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18Jan/150

Pourquoi et comment protéger vos positions forex avec des options ?

Comme vous le savez, le travail principal d'un trader c'est de ne pas perdre d'argent, c'est donc de gérer son risque. Le principal outil de la gestion de risque d'un trader c'est le stop-loss.

Or, le stop-loss présente un gros problème : il s'agit tout simplement d'un ordre au marché. Le problème des ordres au marché c'est qu'il faut qu'il y ait de l'offre ... et de la demande !

Or, comme on a pu le voir récemment avec l'événement qu'il y a eu sur la paire EUR/CHF, le marché n'est pas toujours équilibré. Certaines situations peuvent créer des gaps de cotation, c'est à dire qu'il n'y a plus personne sur le marché avant un certain niveau.

Au moment où la Banque Nationale Suisse a décidé de supprimer le cours plancher à 1,20, il n'y avait plus sur le marché que des acheteurs de franc suisses et aucun acheteur d'euro. Cette situation a créé un gap énorme dans le marché et certains stops ont été exécutés plus de 1500 pips plus loin que prévu (selon le broker ...).

Dans cet article, je vais vous expliquer comment cette situation aurait pu être évitée grâce à l'utilisation d'options.

Quel est le problème principal du stop-loss ?

Comme expliqué en introduction, l'ordre stop-loss est un ordre au marché. En temps normal, cela fonctionne plutôt bien car il y a des acheteurs et des vendeurs. Mais lorsqu'un événement inhabituel se produit (un cygne noir), le marché est déséquilibré et l'ordre ne peut être exécuté avant un certain moment car personne n'est prêt à le prendre.

Résultat : la perte peut s'avérer être beaucoup plus importante que prévu alors même qu'on se croyait protégé par un stop-loss. Celle-ci peut même dépasser le montant du compte, rendant celui-ci négatif.

Pourquoi se protéger avec une option ?

Une fois qu'une option est achetée, il n'y a plus de problème d'acheteurs ou de vendeurs. Ce qui compte c'est le prix d'exercice de celle-ci. 

Si vous aviez acheté un PUT EUR/CHF avec un prix d'exercice à 1,1900 par exemple, dès que le niveau de 1,1900 a été cassé, vous auriez réalisé des bénéfices qui auraient protégé votre position. Alors même que personnes n'était acheteur d'euros à ce moment là.

Comment se protéger avec une option ?

Pour se protéger avec une option, il faut simplement acheter une option contraire à la position en cours avec un prix d'exercice qui correspondrait au stop-loss.

Exemple :

Pour changer, on va prendre une action. L'action Apple. Le principe est le même avec le forex

  1. Disons que vous êtes acheteur d'Apple depuis 100 $ et que celle-ci est actuellement à 105,99 $.
  2. Vous souhaitez vous protéger d'une baisse brutale sous le niveau de 100 $.
  3. Pour cela, vous achetez une option PUT avec un prix d'exercice 100 $. En cas de baisse en-dessous du niveau de 100 $ votre option sera bénéficiaire (hors cout d'achat de l'option).
  4. Si deux jours après, il se produit un évènement chez Apple qui crée un gap de cotation et que celle-ci se retrouve directement en ouverture à 80 $. Votre option réalisera un bénéfice de 20 $, vous protégeant de la baisse brutale. Votre perte sera donc de 5,99 $

Si vous aviez utilisé un stop-loss, celui-ci aurait été exécuté au prix ou les acheteurs étaient prêt à payer votre action Apple (ici 80 $ dans la cas d'un gap) et votre perte aurait été de 25,99 $

Quels sont les avantages de la protection avec une option ?

Comme on a pu le voir, l'avantage principal de l'option c'est qu'elle permet de se protéger des mouvements brutaux du marché. Du plus, vu qu'il s'agit d'une option out-of-the-money (hors de la monnaie), celle-ci n'aura pas un coût très élevé.

L'autre avantage de l'option c'est que vous n'êtes pas obligé de l'exercer. Ainsi, en cas de "spike" sur le marché qui ferait sauter certains stops, votre option réalisera une perte mais vous pourrez attendre que le marché se reprenne avant de décider de l'exercer ou non.

Quelles sont les limites des options pour se protéger ?

Comme on a pu le voir dans cet article, les options sont des produits plus complexes que le forex spot. Il faut donc une certaine formation pour les maitriser.

De plus, la protection avec une option présente un coût supplémentaire, il faut voir ça comme une assurance.

Comme une assurance habitation, on est jamais content de la payer. Mais le jour ou un sinistre arrive, on est content d'en avoir une.

Les options permettent également des stratégies plus avancées que ce qu'il est possible de faire avec le forex spot. Si vous souhaitez en savoir plus, n'hésitez pas à lire cet article sur les options.

Et vous ? Utilisez-vous des options pour couvrir vos positions forex ? Répondez dans les commentaires :

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